L’utile per azione (EPS) è uno dei parametri più utilizzati dagli investitori per valutare la redditività di una società e il suo potenziale di crescita futura. In termini semplici, l’EPS misura il profitto ottenuto da una società per ogni azione ordinaria in circolazione.
Più alto è l’EPS, più l’azienda è considerata redditizia. Questa guida fornisce una comprensione approfondita dell’EPS, della sua importanza e di come calcolarlo con precisione.
Che cos’è l’utile per azione (EPS)?
L’utile per azione (EPS) è un rapporto finanziario che indica la parte dell’utile netto di una società attribuibile a ciascuna azione ordinaria in circolazione. Si calcola dividendo l’utile netto per il numero totale di azioni in circolazione. La metrica EPS è essenziale per gli investitori in quanto li aiuta a valutare la redditività di una società, il suo potenziale di crescita futura e il ritorno sugli investimenti.
Tipi di EPS
Esistono due tipi di EPS: l’EPS base e l’EPS diluito. L’EPS di base è calcolato dividendo l’utile netto per il numero totale di azioni ordinarie in circolazione. L’EPS diluito tiene conto della potenziale diluizione delle azioni in circolazione derivante da titoli convertibili, stock option e warrant.
L’EPS diluito è una misura più conservativa della redditività di una società, poiché presuppone che tutti i titoli potenzialmente diluibili siano stati esercitati o convertiti in azioni ordinarie.
Perché l’EPS è importante?
L’EPS è un parametro fondamentale per gli investitori, in quanto fornisce indicazioni sulla redditività e sul potenziale di crescita futura di una società. Un EPS più elevato indica che una società genera più profitti per azione ed è considerata più redditizia.
Gli investitori utilizzano l’EPS per confrontare le aziende dello stesso settore e determinare quali sono le aziende più redditizie e con migliori prospettive di crescita. L’EPS viene utilizzato anche per calcolare il rapporto prezzo/utile (P/E), che è una metrica di valutazione comunemente utilizzata per le azioni.
Come si calcola l’EPS di base?
Il calcolo dell’EPS di base è relativamente semplice. Si tratta di dividere l’utile netto di una società per il numero totale di azioni ordinarie in circolazione. La formula per il calcolo dell’EPS di base è la seguente:
EPS di base = (Utile netto – Dividendi privilegiati) / Numero medio di azioni in circolazione
Il numero medio di azioni in circolazione è calcolato sommando il numero iniziale e finale di azioni in circolazione per il periodo e dividendo per due.
Facciamo un esempio per capire come calcolare l’EPS di base. Supponiamo che una società abbia un utile netto di 10 milioni di dollari, dividendi privilegiati per 1 milione di dollari e 5 milioni di azioni in circolazione. Il calcolo dell’EPS di base sarebbe il seguente:
EPS base = (10.000.000 – 1.000.000) / 5.000.000 EPS base = 1,80
L’EPS di base della società è di 1,80 dollari per azione.
Come si calcola l’EPS diluito?
Il calcolo dell’EPS diluito è più complicato dell’EPS di base. Si tratta di contabilizzare la potenziale diluizione delle azioni in circolazione derivante da titoli convertibili, stock option e warrant. La formula per il calcolo dell’EPS diluito è la seguente:
EPS diluito = (Utile netto – Dividendi privilegiati) / (Azioni medie ponderate in circolazione + Azioni potenziali diluite)
La media ponderata delle azioni in circolazione è calcolata tenendo conto del numero di azioni in circolazione durante il periodo e di eventuali variazioni delle azioni in circolazione dovute a emissioni o riacquisti di azioni.
Per calcolare le potenziali azioni con effetto diluitivo si utilizza il metodo delle azioni proprie. Il metodo delle azioni proprie presuppone che i proventi derivanti dall’esercizio di opzioni o warrant in-the-money vengano utilizzati per riacquistare azioni ordinarie al prezzo medio di mercato del periodo.
Le potenziali azioni diluite sono calcolate aggiungendo alla media ponderata delle azioni in circolazione il numero di azioni che verrebbero emesse se tutte le opzioni e i warrant in-the-money fossero esercitati.
Facciamo un esempio per capire come si calcola l’EPS diluito. Supponiamo che una società abbia un utile netto di 10 milioni di dollari, dividendi privilegiati per 1 milione di dollari, 5 milioni di azioni in circolazione e 1 milione di azioni potenzialmente diluibili grazie alle stock option. Il calcolo dell’EPS diluito sarebbe il seguente:
Azioni medie ponderate in circolazione = (5.000.000 + 4.000.000) / 2 Azioni medie ponderate in circolazione = 4.500.000
Potenziali azioni diluite = Numero di opzioni * (Prezzo dell’opzione – Prezzo medio di mercato) / Prezzo medio di mercato Potenziali azioni diluite = 1.000.000 * ($20 – $10) / $15 Potenziali azioni diluite = 666.667
EPS diluito = (10.000.000 – 1.000.000) / (4.500.000 + 666.667) EPS diluito = 1,71
L’EPS diluito della società è di 1,71 dollari per azione.
Limitazioni dell’EPS
Sebbene l’EPS sia una metrica ampiamente utilizzata per valutare la redditività di una società, ha i suoi limiti. L’EPS non tiene conto del livello di indebitamento o della posizione di cassa di una società, che possono influire sulla sua salute finanziaria.
Inoltre, non tiene conto delle spese non monetarie, come l’ammortamento, che possono gonfiare gli utili di un’azienda. L’EPS, inoltre, non tiene conto di eventuali variazioni del numero di azioni in circolazione, quali riacquisti di azioni o emissioni di azioni.
Conclusione
L’utile per azione (EPS) è un parametro fondamentale per gli investitori per valutare la redditività di una società e il suo potenziale di crescita futura. L’EPS di base è calcolato dividendo l’utile netto per il numero totale di azioni in circolazione, mentre l’EPS diluito tiene conto della potenziale diluizione delle azioni in circolazione dovuta a titoli convertibili, stock option e warrant.
Sebbene l’EPS sia una metrica ampiamente utilizzata, ha i suoi limiti e gli investitori dovrebbero considerare altri indici e metriche finanziarie quando valutano la salute finanziaria di una società. Comprendendo l’EPS e come calcolarlo accuratamente, gli investitori possono prendere decisioni di investimento più consapevoli.
